2014年3月30日 星期日

四大內銀比拼


內地銀行仍以傳統息差業務為最主要收入來源,當中,建行去年底淨息差雖較按季擴闊3點子至2.74厘,但按年微跌1點子:以淨息差表現比較,中行按年擴闊9點子表現最佳,該行行長陳四清更曾明言,今年中行淨息差會跑贏同業,主因該行有較多海外業務,有利淨息差表現。而工行則表現較遜,去年淨息差按年收窄9點子之餘,更預警今年淨息差會續收窄。

比較賺錢能力之餘,內銀資產質素更受投資者關注。去年底止,建行不良貸款餘額及比率錄得按季雙升,不良率按季升1點子至0.99%,不良貸款餘額則按季增14.27%至852.64億元,但增幅較季內的貸款增長14.35%低。四大國有銀行去年末季的不良貸款餘額全數按季增加,但僅工行及建行不良率按季上升,工行的0.94%不良率仍是最低,農行則為唯一一家不良率下降,其不良貸款率按季下跌2點子至1.22%。

值得留意的是,去年互聯網企業如阿里巴巴,推出不少理財產品如餘額寶等,正面挑戰內地銀行的吸存款能力。工行去年末季便流失718.93億元存款,雖然跌幅僅為0.49%,但其餘中、農及建行存款力保不失之餘,更在季內錄得增長。

隨着四大國有銀行全數公佈業績後,單計股息回報率(yield),以中行(3988)的7.22厘最高,建行(939)6.99厘緊隨其後,四大行之中,以農行(1288)的6.59厘最遜色。

倘以上周五收市價計算,四大內銀的股息率回報全數逾6.5厘,這並非派息特別豪爽,而是內銀股估值偏低所致。

兩隻股息回報率最吸引的國有銀行中行及建行,按去年底止的每股資產淨值(NAV)及上周五股價計算後,市賬率僅得可憐的0.82倍及0.99倍,較農行及工行(1398)的1.03及1.04倍低。

值得留意的是,四大內銀均維持35%的派息比率,換言之,盈利增長較快的內銀股,股息亦會隨之增長,而四大內銀的去年盈利增長,以農行的14.6%最快。

來源: 蘋果日報

4 則留言:

  1. 平時好少留言,今次忍唔住要多謝"瘋子"咁多咁有用投資分享^^

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    1. 不用客氣,大部份貼文都是 copy & paste, 很少是自己寫的。

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