嚴選 4 類高息股

不少港人正處於兩難局面：存錢 於銀行，利息似有還無，難以抵禦通脹；買港股，又生怕大市調整未完，「未賺錢先坐艇」。投資環境突變，今年買股總不能如去年般進取，一切應以穩陣、保本為 上，所以高息股成為逆市寵兒。不過，股份高息之餘，股價亦要相對穩定，這樣才是長線穩健的投資。稱得上是高息股，相比起同類以至其他股份，其股息率當然要「高人一等」，但實際要有多少厘息，則沒有一套客觀標準，但至少應符合以下原則：

息率須勝定存 派息要穩定

一、股息率高於定存2至3厘：

由於投資股票需承受市場風險，所收取的息率亦應較當時定存等無風險回報為高，而幅度應不少於2厘至3厘。現時本港銀行給予大額(50萬元)6個月港元定存的息率，介乎1.1厘至1.8厘左右。以平均定存息率1.45厘推算，若股份的股息率達到3.45厘至4.45厘，便算是高息股。

二、派息政策要穩定：

投資者收取的是公司將來派發的股息，但過去的往績股息率仍有一定參考價值，用以觀察公司是否一向採取定期、漸進的派息政策，以防止公司因一次性特別股息或偶爾派息，誤選曇花一現的「高」息股。

基本上，高息股的特點是公司現金流強勁、手頭現金充裕，以及核心盈利穩健。

買高息股，目的是長線持有以求定期收息，並非短線炒波幅。然而，投資者除了留意股息率的高低之外，還應從公司的基本因素角度考慮，選擇盈利有前景、股價走勢相對穩定的股份，確保投資總回報(股息＋股價升幅)穩步上升，避免因股價波動而出現賺息蝕價的情。

以下是4類比較值得留意的高息股：

公路基建股 –現金收入有保證

基建放慢 有隱憂

來自車輛過路費及工程合約的收入，為公路基建路帶來穩定現金流。

不過，公路基建有放慢舻象，加上基建公司不一定能持續取得合約，對股價構成隱憂。

REITs –淨收入九成派息

高股息率難維持

房託基金按例將不少於90%的稅後淨收入，當作股息分派予基金單位持有人，幾可肯定有息收。

假如基金所持有的資產擁有極高出租率，而且租金又能作按年調整，那當然是最理想。但要留意，有時候即使REITs將大部分甚至全部收入作分派，亦未必可以提高其股息率至吸引水平，而要借助利率掉期、大股東放棄分派等方法，才能「谷」大股息率。也就是說，股息率難以長期維持投資者心目中高水平。

本地銀行股 - ˇ積極吸客 現金充裕

易受經濟放緩影響

本地銀行極積吸納存戶存款，再趁機進行放款，手頭資金充裕是可以理解的，特別是客戶及存款基礎大的銀行，派息就相對慷慨，恒生(0011)及中銀香港(2388)便是其中表表者。

息口環境低企，可望帶動樓宇按揭及私人貸款上升，但經濟放緩對貸款增長及資產質素的影響，絕對不容忽視。

本地零售股 - ˇ顧客付現鈔 無賒數

成本上升拖累盈利

零售股是貨物及服務最前線的供應商，顧客直接用現金付款，絕無機會出現賒數的情，因而錄得強勁現金流，當然有條件派高息，其中以本港作營運基地的公司，股息率一般較高，例如佐丹奴(0709)、莎莎(0178)。

雖然剛公布的本港1月份零售數據按年勁升23.3%，零售股固然受惠，但通脹引發的租金、人工及銷貨成本上升，以及本港經濟或受到美國衰退影響，拖累零售市道增長放慢，股價或會有沽壓。