層壓式價值投資

巴黎：

如果朋友是20歲出頭，恭喜你，你有幸看這篇文章，你至小較我有20年利滾利的優勢。如果每年是7%的回報，當你到筆者的年紀時，你的身家至小將會是我現在的3倍。

 還有更重要的一點，你無需再像筆者過去20年投資時的不知明驚慌困擾，事實上，筆者可以向你保證，除了巴菲特投資法，沒有任何另外投資方法能令你心平如水。而今天讓我來解開他睡得甜之謎。

依照這方法，你不可能窮！當你知道你不可能窮，不可能因無錢擔憂，你永不再怕受股市的升跌影響，因為錢已經每年每月只有多無小地自動入進你的口袋，你會靜下來去追求你人生其它更有意義的目的。

富爸爸4個守則

第一點，借錢

借一些永遠只需要還利息，不用還本金的借款。每年還的利息現金流出越低越好。因此如果你已經買了物業，可以做30年的貸款，不要做20年，可以做40年，不要做30年。可以做9成5，不要做9成。巴菲特公司無論賺多小錢，從來不派息給股東，他只在低息時發債，他的保險公司就是另一個不用還本金，只還息的大水源，因此他手邊永遠有一大筆每年只還小小的錢。這不就是合法的龐氏騙局操作法嗎？！

第二點，等待好價買入年年派息股

找一些永遠現金流是大正數，年年派息不會小過上年度的公司。看它每年的現金流，不要看什麼政策、消息、前景，不要為這些煩。因為它每年的現金流、派息多小的歷史，就代表他處理這些應變的能力，你不應以為自已較行內公司做他自已的生意更聰明，而應只集中精神在合理價買進。什麼是合理價？如果你的每年利息支出是10萬元一個月，用你那筆借款買的股票每年能有13萬月股息，你就買！

因為，你的每年支出會隨著本金下跌而下降(假如你是連本金流出現金的話) ，而你獲的股息卻能隔幾年就會上升。時間越久，兩者相差越大。

正淨現金流非常重要，將決定你是一個龐氏無賴，還是受人仰慕的股神。

最後，最重要第三、第四點：

第三點, 不要花掉這些錢，把多出的現金流購買另一隻股票；

這就是層壓式的二層、三層....如此類推的收入，讓時間為你坐以"袋貨幣"。

第四點, 找尋機會借錢，不斷重複第一點至第三點。

例子：巴黎在金融風暴下留意到，銀行的按揭利息是3%，因AIG接近破產，有一批市價是3元的債券AVF， Yield 是63%(blog友沒看錯，我沒寫錯，網上有朋友真的在那時決定購入)。差不多時期，政府以優先股入市救助AIG，AVF較政府的優先股高級，即AIG必須要先付給AVF的債券利息後，才能付政府的優先股息。

 然後就是AVF的價格一級一級上，最後巴黎只能以13元買入，但Yield仍有15%。假如你是以自已的物業借錢買，付3%的話，兩者相差是12%。

即如果你借一百萬買，你每年有12萬淨現金收入，如果你借一千萬，每年120萬。

最重要是，直至政府退出AIG前，你並無風險，這批債券在隨後60年為你提供正現金。今天這批債券市價是25元，你帳面的財富多了接近2倍。

 我們沒有巴菲特的幸運，因為他借股東錢從來不用付息、借保險客錢不用付本金。事實，巴老一早已告訴公眾他是用這個方法，所以當他買類似茄汁公司的股票時，朋友只要想想我們每天吃多小享氏茄汁就不要覺得驚奇。

奇怪的是為何仍有人捨易行難。

每個人追求的不外是保障和享受。既然已經獲得每年必定正現金流入的保障，餘下來你就應該放下每天去看電算機的時期，不再受股評家的譟音，好好追求和享受其它更快樂的事情。

來源:  巴黎的價值投資

http://parisvalueinvesting.blogspot.com/2013/03/blog-post_5.html