財務自由的規劃

財務自由在不同的人有不同的詮釋。

一個人的財務自由，是建立在何種的生活方式？

衣食住行的方式又如何？醫療? 消遣方式？財務自由絕不可能等於吃飽睡、睡醒吃吧！

瞭解自己的生活方式，才能真正計算自己財務自由前、需準備的資金/資產.

一個月 5000元、一個月 8000元、一個月 10,000元或 20,000元;

或是更高的每月開支？還是更少？

從中再編出重要、優先前後次序、逐步執行。

買入 AEON 信貸財務

公司發放年終花红, 買入 AEON 信貸財務 (900)  4,000 股 @ 5.19

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總資產預計累積全年可收到的股息 63,476  即每月 5,289

繼續前往財務自由之路。

後記:

2016 年目標以每月 6,000 為目標

至到 2020年大約 5 年後 (因股息再投入, 可能只需 3 ~ 4 年時間) 

每月 10,000 完成財務自由目標.

菜根譚

風來疏竹，風過而竹不留聲;

雁度寒潭，雁去而潭不留影。

故君子事來而心始現，事去了而心隨空。

(轉載) 也談談股息

財務自由瘋子問筆者: 公司派股息時，除淨之後，假設一年後股價不變是$100，但由於有派$2息，所以股價在除淨後會即時變為$98。一年後可收取 $98 + $2 股息 = $100, 總回報是0%! 當然，一年後的股價誰也不知道，但如果股價除浄往下跌，股息是被動收入這說法已不成立了，想知道市場先生有什麼看法，謝謝。


筆者想從以下幾個方向去討論這個問題.

1. 股息是被動收入嗎? 所謂被動收入是相對傳統的主動收入. 什麼是主動收入呢? 最簡單而通常的主動收入就是一般打工仔得到的薪金和報酬, 主動收入的特色是一旦失業就沒有收入. 被動收入是指不用工作而得到的現金流入. 債息被稱為定息收入(Fixed Income), 投資債券收到債息, 有人會反對債息是被動收入嗎? 買樓收租, 有人會反對租金是被動收入嗎?

筆者想將財務自由瘋子股息的例子進一步引申:

例子1) 如果有人年初用100元買入債券, 到年底收5元債息, 不過債券價格跌到95元, 投資回報是0%! 債息就不是被動收入了嗎? 有人可能會說, 可以不用理會債券的價格波動, 只要持有到期便可以收回100元本金. 不過, 如果所有債券到期都可以收回本金, 這個世界就不會有Credit Default Swaps.

例子2) 如果有人年初用1,000萬買入一個物業收租, 到年底共收到50萬元租金, 不過物業價格跌到950萬元, 投資回報是0%! 買樓收租就不是被動收入了嗎?

想像你投資一間補習社, 投入資金100萬, 不用參與經營, 只收年終分紅. 到年底收到分紅5萬元, 這是被動收入.

想像同一間補習社, 現在成了上市公司, 年底同樣收到5萬元分紅(股息), 不過股票市值跌到95萬元, 難道因為補習社改變成上市公司, 股票有報價, 收到的分紅就不再是被動收入了嗎?

2. 股息從哪裡來? 這是很多人都搞不清楚的問題. 筆者看過有不少說股息是從股價來的, 因此, 如果有支股票股價100元, 派股息2元, 除淨當日, 股價會扣掉股息, 股價調整到98元, 因此, 派息只是將錢從左袋進入右袋, 沒有實際得益.

股息真的是從股價來的嗎? 筆者在2014年3月11日登了一篇文章"股息從哪裡來? 股息是從股價中扣除的嗎?", 以下是部分內容:

如果有投資者在2000年1月4日以當日收市價50元買入#26中華汽車, 持有至今大約13年總共收取股息每股51.66元, 如果股息來自股價是成立的話, 現時中華汽車的股價應該為負1.66元, 不過, 事實是, 執筆之時(註: 2014年3月8日)中華汽車的股價為62元, 比2000年1月4日還要高12元. 因此, 股息來自股價其實只是錯覺, 真正的事實是, 股息其實來自股東資產淨值, 舉例, 如果派息之前股東資產淨值是每股100元, 派完股息5元之後股東資產淨值會跌至95元, 不過, 如果企業的股東資金回報率(ROE)有10%, 表示靠經營生意可以賺取利潤9.5元, 股東資產淨值因此可以提高至104.5元, 由此可見, 只要生意可以繼續有利潤, 股息便可以長派長有, 生生不息. 以中華汽車為例, 主要業務為持有投資物業收租, 由於派給股東的股息來自租務的利潤, 而無損投資物業本身, 因此, 只要繼續持有投資物業, 便年年都有租務利潤可以派發給股東, 這種盈利模式便有持續性. 

如果股息真的是從股價來的, 就不可能有公司宣佈派發的股息比股價還要高. 12月17日渝太地產(#75)的股價是3.1元, 但卻宣佈公司擬每股派最少3.75元特別息, 如果股息來自股價, 渝太地產的股價就會變成-0.65元, 就是不可能的事.

3. 為什麼股價在除淨日要扣除股息? 既然股息不是來自股價, 為什麼股價在除淨日要扣除股息呢? 想像有一支股票, 股價永遠等於每股資產淨值. 假設該股票的每股資產淨值是100元, 因此, 股價是100元. 現在該股票宣佈派股息5元, 大家要明白派股息對資產負債表的影響. 首先, 現金會少了每股5元(現金是資產負債表的資產項目) , 由於負債不變, 因此, 股東資金便減少每股5元. 在除淨日, 由於股東資金減少每股5元, 為了要對想在除淨日買入股票的投資者公平起見, 股價便要扣除5元, 以反映股東資金減少了每股5元. 謹此而已, 事實上, 股價與每股資產淨值並沒有必然關係, 一支每股資產淨值1元的股票, 股價可以是10元, 也可以是0.1元. 股價與每股派息也沒有必然關係, 一支股價1元的股票, 派息可以是0.2元, 也可以是2元.

4. 高股息回報不一定高? 想像一間公司的每股資產淨值是100元, ROE每年保持10%, 表示一年後有盈利10元, 如果50%派息比率, 表示股息有5元, 派息後每股資產淨值是105元, 第二年盈利有(105*10%=10.5)10.5元, 如此類推, 10年後公司的每股資產淨值增加到162.9元, 10年共收取股息62.9元. 如果把每股資產淨值加上所有股息=225.8元.

同一間公司, 如果選擇不派股息, 一年後的每股資產淨值是110元, 第二年後的每股資產淨值是121元, 如此類推, 10年後公司的每股資產淨值增加到259.37元.

表現上看, 不分紅公司的資產淨值增加更多, 股東回報更多. 但其實, 有這種看法的人是錯誤地假設, 只有保留在公司的現金才可以賺取回報, 而現金股息沒有賺取回報.

但事實是, 10年期間所收到的62.9元現金股息, 這些現金在股東手裡也可以再投資賺取回報.

總結, 股息和債息以及租金一樣, 絕對是被動收入. 筆者認識有些退休人士, 就是靠股息, 債息, (樓宇)收租提供收入過日子. 說股息不是被動收入的人, 應該多去一些收息股的股東大會, 向一些退休人士請教學習, 他們可是縱橫股市多年的老手呢.

後記：有網友問筆者渝太地產如何除淨的問題。一般來講，一支股票在股息除淨日的開市價會等於該股票在除淨日之前一個交易日的收市價扣除該次股息。筆者當然知道渝太股價已經在公佈可能派發3.75元特別股息之後大升，事實上, 筆者寫這篇文章的時候, 渝太的股價已經升至5.74元，因此，這次不會出現股價在除淨後出現負數的情況。

不過，單單因為股價沒有變成負數並不表示股息來自股價是正確的，因為，如果股息是從股價而來，根本就不可能有股價3.1元，卻有能力派股息3.75元的事情發生。此外，如果渝太是像南華早報長期在停牌狀態的公司，除淨結果就不一樣了。無論如何，股息來自股價是不正確的。因為，股息來自股價是基本概念的錯誤。

股本回收方法

如果每年股息$2永遠保持不變，除淨後股價逐年下降$2，股價會有一天最終觸及$2。屆時，你會買多少還是不買？

以上是位Blog友反問，個人認為這是成本回收方法，直至到持股是零成本，零成本的股票繼續收股息，而股息是被動收入。

市場先生曾經説過, 每當買賣股票有利潤, 不會盡賣股票, 而只是賣出價值相當於成本的股數, 變相以零成本持有餘下的股票. 

例如, 如果投入15萬元買進15萬股每股1元的股票, 其後股票升至每股1.5元, 朋友只需賣出10萬股便可以取回成本, 然後繼續持有餘下的5萬股. 

這種做法有幾個好處:

第一, 無人能永遠準確預測股價, 一旦該股票股價繼續上升, 朋友也可以繼續受惠於餘下的5萬股. 

第二, 萬一市況逆轉大跌, 由於已經取回成本, 購買力完全無受損, 此外, 手上持股是零成本, 心理壓力大大降低.

 第三, 重複一段時期後, 手上便會累積一批零成本的股票, 如果選擇的通通是優質收息股, 更能財息兼收, 永享投資成果。

股息是否是被動收入?

股票投資撇除賺差價, 到底股息是否是被動收入?

看完了流星兄的 Blog 文, 我想寫下自已的看法.

無論是長線投資還是短線 (不計投機短炒, 但不代表投機者沒有能力),

又或者是否是將股息或以股代息繼續投入應用複息效應.

情景 一:

買入股價 < 今天股價  (代表股價升了)    

除淨之後, 買入股價 < 今天股價      

股息 = 被動收入   

我的例子有2008年不斷撈低匯控 (0005)及世紀供股後平均價約 58, 之後某年(不太記得) 大約在 8x 沽出一半, 剩餘一半約3056 股持有至今的零成本股票至今也亦有時以股代息及每年繼續收現金股息. 

第二個例子有中國銀行 (3988), 當年持有 8000 股也在高位沽出一半, 現持有4 000 股也是每年繼續收息.

而收到股息又投入其他月供股票當中.

(記得當年有 Blog友小豬兄也不同意零成本投資法, 他認為零成本其實也是成本的一種, 股息投入也是成本, 這我同意, 但不在討論笵圍內.)

情景 二:  (俗稱賺息蝕價)

買入股價 >= 今天股價 (代表股價跌了)

除淨之後, 買入股價 >= 今天股價,

此情況股息已不是被動收入, 甚至收取多年股息也不能抵銷當中股價損失(即本金損失), 浪費多年時間及機會成本. 複息效應也直接受到破壞, 我的例子有中國人壽 (2628), 這裡不詳說.

集思廣益, 借此向各位討論.

買入匯賢

因為有人民幣定存到期, 轉換買入匯賢 (87001)  7,000 股 @ 人民幣3.32

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總資產預計累積全年可收息 64,073  即每月 5,339

巴菲特投資秘訣

簡短地總結一點，他被人津津樂道的股市投資成功秘訣，主要包括3點投資策略：

一、長期投資；

二、價值投資；

三、危機入市。

巴菲特是長期投資的奉行者。他的投資名言之一，

就是“若不想持有一家公司的股票10年，就別持有它那怕是10分鐘！”

價值投資，就是要掌握所投資公司的基本因素及來龍去脈。

說到危機入市，巴菲特的成功例子可說是不勝枚舉。最近危機中進場大賺一次，就是2008／2009年美國爆發金融危機時，採取逆市投資法。而在谷底中大肆投資股票，過後美國政府實施量化寬鬆貨幣政策如大印美鈔救市，使美股開始大起，使股神從中大撈一票。

不過，危機入市也並非是亂亂買，而是要挑選好公司，即是對投資對象要有很深的認識才行。除此之外，危機入市時也需要很大的勇氣。

若要投資成功，越早學習就越好，時間就是金錢，若比別人走快一步或甚至數步，可能就是其中的成功者之一。

投資股票應注意甚麼？

首先要做的，就是要經常閱讀股票投資及財經新聞，特別是多注意有關股票知識的報道。在每天不知不覺的吸收知識中，使你具備價值投資的基礎觀念。

要對所投資公司有最基本的認識與概念，才開始進行投資。包括必須瞭解該公司做甚麼生意，競爭對手是誰、主要客戶是誰、業務能否持久等的訊息。

學習及看懂公司財報及評估財務情況的強弱。若可能的話，認識一些技術分析以輔助及加強你的投資技巧、及可能的買賣進出水平等。

接著要知己知彼，才能加強勝算；即有必要先搞清楚你的投資目的、目標與期限、投資資金規模、能夠承擔的風險程度、止損水平、投資心理素質要好等。

在掌握一定的知識與交易股票的技巧後，可循序漸進地進行投資汲取實際經驗與教訓，進一步加強及累積經驗及不要重複錯誤等，相信這樣會有助你成為一個擁有賺錢機會的投資者。

由於學習與經驗需要時間累積，所以，越年輕開始越好，推薦由小資本開始較安全。

巴菲特八次力薦指數基金

大家知道，巴菲特有個戒律，從不推薦任何股票和任何基金。只有一個例外，就是指數基金。

從1993年到2008年，巴菲特竟然八次推薦指數基金。

第一次：1993年巴菲特致股東的信

通過定期投資指數基金，一個什麼都不懂的業餘投資者往往能夠戰勝大部分專業投資者。

第二次：1996年巴菲特致股東的信

大部分投資者，包括機構投資者和個人投資者，早晚會發現，最好的投資股票方法是購買管理費很低的指數基金。

第三次：1999年巴菲特推薦書評

約翰·鮑格爾創立先鋒基金公司，通過開發指數基金成為全球最大基金管理公司之一，1999年出版《共同基金必勝法則》，強烈推薦投資指數基金。「令人信服，非常中肯而切中時弊，這是每個投資者必讀的書籍。通過持續不斷的改革，鮑格爾為美國投資者提供了更好的服務。」巴菲特對該書高度評價。

第四次：2003年巴菲特致股東的信

那些收費非常低廉的指數基金(比如先鋒基金公司旗下的指數基金)在產品設計上是非常適合投資者的，巴菲特認為，對於大多數想要投資股票的人來說，收費很低的指數基金是最理想的選擇。

第五次：2004年巴菲特致股東的信

通過投資指數基金本來就可以輕鬆分享美國企業創造的優異業績。但絕大多數投資者很少投資指數基金，結果他們的投資業績大多只是平平而已甚至虧得慘不忍睹。

第六次：2007年5月7日CNBC電視採訪

巴菲特認為，個人投資者的最佳選擇就是買入一隻低成本的指數基金，並在一段時間裡持續定期買入。如果你堅持長期持續定期買入指數基金，你可能不會買在最低點，但你同樣也不會買在最高點。

第七次：2008年5月3日伯克希爾股東大會

Tim Ferriss問：「巴菲特先生，假設你只有30來歲，沒有什麼經濟來源，只能靠一份全日制工作謀生，因此根本沒有多少時間研究投資，但是你已經有筆儲蓄，足夠維持一年半的生活開支，那麼你攢的第一個一百萬將會如何投資？請告訴我們具體投資的資產種類和配置比例。」巴菲特回答：「我會把所有的錢都投資到一個低成本的跟蹤標準普爾500指數的指數基金，然後繼續努力工作。」

第八次：2008年巴菲特百萬美元大賭指數基金

美國《財富》雜誌2008年6月9日報道，巴菲特個人和普羅蒂傑投資公司打賭，2008年到2017年間長期投資一隻標準普爾500指數基金的收益將會跑贏普羅蒂傑公司精心選擇的5只對沖基金組合，賭注高達一百萬美元。

巴菲特八次推薦指數基金的信心來自於歷史統計數據：

1968-1978年，標準普爾500指數戰勝了83%的基金經理。

1979-1999年，標準普爾500指數戰勝了79%的基金經理。

連著名明星基金經理彼得·林奇也感歎：只有少數基金經理能夠長期持續戰勝市場指數。

如果你不懂投資、不懂基金，是股盲又是基盲，根本沒有時間和精力研究投資，聽巴菲特的話，定期定投指數基金並長期持有，你這個投資「傻瓜」就能戰勝絕大多數投資專家。過去半年如此，未來10年甚至20年，肯定也會如此。

*****

15年前盈富基金（2800）上市，當年我很積極地向股友們推薦，並以1964年恒指創辦時的100點與盈富基金上市時的水平比較;

得出的結論是，過去恒指每年複合回報率逾10厘，另加約3厘的股息，的確是很不錯的長期投資工具.

慶祝盈富基金上市15周年，發現盈富基金在過去15年的複合回報率只有7厘，低於我於15年前的期望;

不過，特別過去六年，銀行利率接近零水平，長期持有盈富基金該是不錯的長期投資工具，更特別適合長期定額投資，即不論股價升跌，每個月一領工資，就投入固定的工資比率買盈富基金，由年輕時買到退休，回報必定能令你滿意.

不過，我們取兩個固定點來計算長期回報率，實際上也不太可靠，也不太合理。

舉個例，若我們以2007年10月的高位來計算盈富基金的長期回報率，那麼複合回報率肯定遠高於7厘，

相反，如我們以2008年10月的低位來計算，則長期複合回報率變成負數，因2008年10月，盈富基金的價格比1999年上市時更低。

因此，上述的計算，實際上並不科學.

對真正的長期投資者而言，唯一實在的回報是收股息，

股息才是真正放入口袋裏的錢，

一個人如果每年收股息的收入，相等於或超過他的工作收入，這個人就達到了真正可以不必為五斗米折腰的境界，因為他已經有了五斗米，是財務自由的人。

曾淵滄

高息股的狗股理論

2015-11-23

來源：香港商報

　　與成衣行業有關的股票，有不少也是高息股，例如經營日常便服之零售、出口及制造的旭日企業(393)的股息率有7.22%，主要業務同為生產及買賣成衣及配飾的包浩斯國際(483)則有7.65%。主要從事生產與銷售針織布料及色紗、成衣制品及樹脂的冠華國際控股(539)的股息率有9.88%。與品牌Uniqlo關系密切的互太紡織(1382)有7.05%的股息率。而有自家品牌的堡獅龍國際(592)及佐丹奴國際(709)則分別有11.61%及6.82%。

　　成衣業多高息股

　　雖然，股票的股息率並不盡代表股票的回報，而過去的股息率亦不代表將來的股息率。但高息股卻可說是在股市低迷期間的好選擇，因高息股可為股票投資者帶來吸引的回報。事實在投資理論上亦有以高息為揀股策略的「狗股理論」。該理論是由一位美國著名基金經理邁克爾奧希金斯，於其1991年的著作《跑贏道瓊斯指數》中提出。這提倡投資於最高股息率的股票理論既簡單又易明，因而也頗有市場。

　　狗股理論亦為撈底策略

　　「狗股理論」的概念是，股息率愈高，則投資者所能收到的股息亦會愈高。而且這是實實在在的收入，所以回報有一定保證。另一方面，股息率高的原因亦可能是因為該公司的股價大幅下挫，以致其所派的股息相對而言較股價為高，所以，股價低殘的股票，股息率亦有機會頗高。因此狗股理論亦可了解為一種撈底策略。當然，在選高息股時，風險的因素也不能忽略。事實最初的狗股理論就是在道瓊斯工業平均指數中，挑選出十隻股息率最高的股票作為十大狗股。既然有資格被納入為指數的成分股，該公司當然也具備相當的規模。所以，風險管理也是狗股理論的一個重點。

　　英國格林大學會計及財務學高級講師會計及財務學學士課程主任梁港生

被動收入取代工作收入

富爸爸:

大多數人都只靠『工作收入』來維持生活。

在六七十年代，一個家庭只需要一個收入來源就足夠維生。現在呢？如果沒有兩個以上的收入來源，很少有家庭還能正常生活的。而未來，即使有兩個以上的收入來源可能也不足以維生！

大部分人在創造被動收入的過程中會遇到重重困難嗎？有三個原因:

第一:

慣性。大多數人都被灌輸了觀念不去創造被動收入。讀書的時候，你需要錢，爸媽會對你說什麼？他們會說：「好啊，出去賺點被動收入」嗎？大概不會！我們大部份會聽到：「去找個工作」之類的話。我們被教導成要為錢「工作」，所以被動收入對大部分人來說是不正常的。

第二:

大部分人從來沒有被教育過如何賺取被動收入。在我的學校裡，另一門沒有開設的課程叫做『被動收入概論』。既然我們在學校裡從來沒學過如何創造被動收入，所以我們會在別處學到，對嗎？才怪。結果大部分人對這方面都不太了解，所以也沒辦法做什麼。

第三:

因為我們從來不曾接觸過、不曾被教導過關於被動收入和投資的事，所以我們從來就不太注意它，而是把大部分工作和事業的重心放在創造工作收入上。如果你很早就知道你最主要的財務目標是創造被動收入，那麼你會不會早一點考慮選擇這類事業呢？ 

如果沒有被動的持續性收入，你永遠不會有財務自由.

買入朗廷

買入朗廷 (1270) 1,500 股 @2.75

預計累積全年可收息 61,897  即每月 5,158

為什麼要長線投資

短線炒賣往往會忽略實質報酬率 及複利率的威力.

今天收到匯控以股代息, 

複利率其實是將獲得的報酬再繼續滾入本金;

常聽到有人抱怨才賺五％，覺得很少;

時間因素在投資行為中是非常重要的.

長期投資關鍵在於息滾息再買投資, 持之以恆;

重點在於長時 間持續不改變的重要性.

月供股票攻略

每到12月年底，投資者大都會審視自己今年的投資表現，並為來年作部署，歐美投資者早已採用定期定額的月供投資策略多年，近年這方法也漸受本港的投資者歡迎。筆者剛巧日前在香港電台，碰到兩位曾採用每月定額投資股票多年的朋友，而有趣的是，他們對定期定額投資策略的觀點極之不同，一個嫌賺得少，不再玩；另一個則獲利豐厚，繼續供。

定期檢視並調整

第一位是港台某名嘴，早年已開始在銀行每月定額投資盈富基金（2800），可是近期察覺月供盈富賺唔到錢，因而沽貨停供。筆者翻查紀錄，發覺若投資者由2008年1月開始，每月定額投資盈富，在不計算期間收取的股息及股息再投資等因素，今年4、5月算是這麼多年來表現最好的，因當時他月供的總回報逾30%。可這名嘴無趁高出貨，反而直至近日其總回報僅得單位數字，才考慮離場！

另一個月供股票的朋友，是在電訊盈科（008）工作的爆棚哥，月供中國人壽（2628）。他巧合地也是在2008年開始月供，無奈卻不太幸運，月供不久即坐艇，可是他沒有因而停供，因他知道在低位月供，能儲更多貨，當股價回升時，月供的威力便爆發。直至數月前，爆棚哥忽然察覺月供國壽的總回報竟達50%，賺了差不多七位數字，於是急急腳放貨！

從上述兩個例子可見，定期定額的月供策略並非戰無不勝的投資方法，在月供一定時間後，便應檢視進度及表現，並作出適當行動，由於月供初期累積金額較少，可以不用太關注；但當滾存到一定的significant amount時，便要定期審視了。

雖然月供計劃經常強調，當股價下跌時，定額的月供計劃可以供更多單位，但卻忽略了先前已月供的虧損更大，分分鐘得不償失！所以當月供滾存到significant amount時，便要有所部署。

譚紹興

來源: 

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20151204/19398701