祝各位讀者羊年大吉、股運亨通。筆者新書《投資其實很簡單》剛面世，希望能為各位讀者帶來一些投資的參考。
眾所周知，只有少數的主動性基金跑贏大市，但投資者如果不想買被動性的基金，希望選擇一些有機會跑贏大市的基金，要注意甚麼呢？
基金經理和基金投資者存在不同的經濟誘因，當與公司本身有利益衝突而要抉擇時，可能更多考慮公司利益。
須把投資者利益放首位
眾所周知，只有少數的主動性基金跑贏大市，但投資者如果不想買被動性的基金，希望選擇一些有機會跑贏大市的基金，要注意甚麼呢？
基金經理和基金投資者存在不同的經濟誘因，當與公司本身有利益衝突而要抉擇時，可能更多考慮公司利益。
須把投資者利益放首位
投資者一般要避開的基金，包括管理費高昂、基金資產周轉頻繁，或基金資產大幅膨脹等，因為這些基金的績效多數不會理想。也有些分銷商向基金收取「行銷費用」，都使投資者的利益受蠶食而不自知。
基金投資者的困難之處，不單是要找出能夠打敗市場的基金經理，還要找出哪些基金公司才是真正把投資者利益放在首位。
投資者要找到這些把他們利益作為考慮前提的基金公司，老實說大有難度。不過，舉個例說，如果基金公司列明對基金規模設限，這代表基金公司對投資者利益十分重視。
另外，基金投資者要考慮的是，基金經理的人格特質能否勇敢地去做一些令人感到不安，但最後能夠創造優異回報。例如，建構大量持有被市場暫時冷落的股票的投資組合。這種投資容易損害基金經理的聲譽，但卻能對確保投資成功有所幫助。
相反，如果該基金的部署，和相關指數大同小異，或持股過多又過於分散，扣除管理費後，肯定不能跑贏大市。能正確持有少數集中和優質的股票，是跑贏指數的關鍵，否則，買被動的指數基金便可。
投資者也可選擇基金經理本身有參與投資的基金，讓基金經理和投資者的經濟誘因一致。不幸的是，基金經理可能只是短期投資自己的基金，所佔的百分比也可能越來越少。
人、事、物都會不斷改變，考慮得再完美的投資策略，有時都會出錯。而且，真正能夠打敗市場的基金經理為數不多，希望藉着選股而戰勝市場的基金經理，現實上亦處於殘酷的市場競爭內。金融市場高學歷、經驗多而且態度積極的高薪競爭者多的是，因此採取主動式操作的基金經理，必須找出個人能夠創造優異績效的競爭優勢，同時基金經理的性格，亦是能否在市場上獲勝的重要因素。
嫌麻煩 寧選被動基金
基金投資者的困難之處，不單是要找出能夠打敗市場的基金經理，還要找出哪些基金公司才是真正把投資者利益放在首位。
投資者要找到這些把他們利益作為考慮前提的基金公司，老實說大有難度。不過，舉個例說，如果基金公司列明對基金規模設限，這代表基金公司對投資者利益十分重視。
另外，基金投資者要考慮的是，基金經理的人格特質能否勇敢地去做一些令人感到不安，但最後能夠創造優異回報。例如，建構大量持有被市場暫時冷落的股票的投資組合。這種投資容易損害基金經理的聲譽，但卻能對確保投資成功有所幫助。
相反，如果該基金的部署，和相關指數大同小異，或持股過多又過於分散，扣除管理費後，肯定不能跑贏大市。能正確持有少數集中和優質的股票，是跑贏指數的關鍵，否則，買被動的指數基金便可。
投資者也可選擇基金經理本身有參與投資的基金，讓基金經理和投資者的經濟誘因一致。不幸的是，基金經理可能只是短期投資自己的基金，所佔的百分比也可能越來越少。
人、事、物都會不斷改變，考慮得再完美的投資策略，有時都會出錯。而且，真正能夠打敗市場的基金經理為數不多，希望藉着選股而戰勝市場的基金經理，現實上亦處於殘酷的市場競爭內。金融市場高學歷、經驗多而且態度積極的高薪競爭者多的是，因此採取主動式操作的基金經理，必須找出個人能夠創造優異績效的競爭優勢，同時基金經理的性格，亦是能否在市場上獲勝的重要因素。
嫌麻煩 寧選被動基金
不少傑出基金經理都是全情投入金融業的，由於市場被眾多因素影響，令他們的生活幾乎要完全置身當中，當他們願意讓工作融合生活，投資成功機會比較高。
事實上，挑選跑贏大市的基金經理，不比選擇跑贏大市的股票容易，因為裏面有很多人的因素，並非表面的數字能充分表達。
投資者如果有選擇困難症，可轉用被動的指數基金，追蹤大市表現；其實大市就是由所有的主動基金經理一同創造出來，買大市就已經可以坐上這些基金經理的順風車了。
黃元山
事實上，挑選跑贏大市的基金經理，不比選擇跑贏大市的股票容易，因為裏面有很多人的因素，並非表面的數字能充分表達。
投資者如果有選擇困難症，可轉用被動的指數基金，追蹤大市表現；其實大市就是由所有的主動基金經理一同創造出來，買大市就已經可以坐上這些基金經理的順風車了。
黃元山
沒有留言:
張貼留言