投資股票的長期回報

近日股票大升，有不少人獲利。有些人喜愛短炒，有10至20%回報便離場，我較喜愛持有股票一段長時間，短者數年，長者十年，目的是賺取股息及等待股票升值。近日出售了三隻股票，分別是中鐵（390）、中鐵建（1186）及中國銀行（3988），帶來的利潤不錯。這三隻股票其實在一段時間的表現欠佳，甚至有賬面的損失，但我不急着要套現，因此可以長線持有。

除了中國銀行外，其餘兩隻的股息率不高。我計算過這次的回報，以年率化計，為8至10%，已包括了股息的回報。由於是長線持有，我投入的金額較多，因此在金額上的回報較為可觀，有朋友不同意這種方式，他們以短炒居多，即買入以後，有20%甚至是更少的利潤便離場，這是不同的取向，不可以說那樣較好，因為涉及選了甚麼的股票。選對了，回報當然很好；選錯了，那便蝕錢，未必與時間有關係。

不少朋友在200元或250元便出售了港交所（388）套現，他們歡笑非常，可惜股價一直上升，他們要等待另一次機會。《Stocks for the Long Run》這本書的第一章有一幅圖，指出如果在1802年投資1元於美國的股票，那麼在2012年便有近70萬元，年回報是6.6%，它已計算了金融海嘯帶來的影響。債券方面，年回報是3.6%。這是美國方面的研究，以此結論為股票的回報較高是可以的，但不少人選錯了股，於是得不到那回報。

香港方面，恒指自1969年起的年回報為11.8%，若包括平均股息率約3%，總回報約15%。要留意這並不代表每年的回報，而是多年以來的平均數。

李兆波